JAKARTA – Saham Michael Page melonjak lebih dari 5% pada Jumat setelah UBS meningkatkan rekomendasi perusahaan penyedia tenaga kerja profesional ini menjadi "buy" dari sebelumnya "neutral," dengan menyatakan bahwa perusahaan siap memasuki periode stabilisasi laba seiring meredanya penurunan laba kotor dan penghematan biaya yang mendukung kembalinya pertumbuhan laba.
Perusahaan rekrutmen asal Inggris ini telah mengalami kenaikan sekitar 43% dari level terendahnya pada April, namun tetap berada sekitar 14% di bawah level akhir tahun 2025. Sementara itu, rekan-rekan sektoralnya rata-rata naik sekitar 17% dalam periode yang sama, sehingga kinerja yang tertinggal ini dinilai analis UBS tidak sepantasnya terjadi.
"Kami meningkatkan rekomendasi menjadi Buy, dengan kenaikan EPS +0-13% yang mendorong Target Harga baru sebesar 235p," kata UBS, seraya menaikkan kelipatan nilai perusahaan terhadap laba kotor (enterprise value-to-gross profit) dari 0,8 kali menjadi 1 kali untuk mencerminkan proyeksi margin FY2028 yang lebih tinggi dan kembalinya pertumbuhan laba kotor yang positif sebagaimana dilansir dari berita sumber.
Penurunan laba kotor Michael Page melambat menjadi 0,2% secara tahunan pada nilai tukar konstan di kuartal kedua 2026, dengan sekitar separuh pasarnya kini mencatatkan pertumbuhan yang didorong oleh segmen bernilai tinggi termasuk Page Executive, konstruksi AS, dan Asia. UBS menyatakan memperkirakan grup ini akan kembali ke pertumbuhan laba kotor CER yang positif mulai kuartal ketiga 2026.
Penghematan biaya menjadi pilar kedua dari alasan peningkatan rekomendasi tersebut. Program penghematan biaya manajemen yang mencakup FY2023-25, termasuk konsolidasi kantor, pengurangan lapisan manajemen, serta pengurangan jumlah karyawan di peran non-operasional, diperkirakan menghasilkan penghematan tahunan lebih dari £40 juta mulai FY2026 dan seterusnya.
UBS memperkirakan EBITA yang disesuaikan bakal stabil pada paruh kedua 2026 dan kembali tumbuh pada paruh pertama 2027. Hal ini menempatkan grup pada jalur untuk memenuhi konsensus pasar saat ini untuk FY2027 untuk pertama kalinya dalam empat tahun.
UBS menaikkan proyeksi EBIT yang disesuaikan untuk FY27 sebesar 11,2% menjadi £52,5 juta dan untuk FY28 sebesar 8,5% menjadi £67,4 juta.
Saham ini saat ini diperdagangkan pada 0,8 kali EV/GP satu tahun ke depan, mendekati batas bawah kisaran historisnya antara 0,6 hingga 2,2 kali sepanjang siklus dan lebih dari 20% di bawah rekan sektoral Hays.
UBS menetapkan nilai wajar skenario optimis sebesar 500 pence per saham, yang mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 158%, berdasarkan pemulihan penuh volume ke level 2019. Di sisi lain, UBS menetapkan skenario pesimis sebesar 100 pence apabila momentum biaya bersih tetap lemah dan persaingan dari platform rekrutmen digital semakin intensif.
