JAKARTA – Keyakinan investor semakin memudar di pasar ekuitas global seiring melemahnya arus dana dan moderasi selera risiko, demikian menurut analisis posisi terbaru Citi, meskipun posisi aktual secara keseluruhan tetap relatif stabil.
Strategi Citi menyatakan bahwa posisi di AS masih sedikit bullish, namun penurunan eksposur bruto mengindikasikan meningkatnya kehati-hatian di balik permukaan. Eropa mengalami deteriorasi arus yang lebih signifikan, sementara eksposur bearish terus bertambah di pasar-pasar Asia, khususnya pada KOSPI dan Nikkei.
"Tema dominan saat ini adalah kesenjangan yang semakin melebar antara melemahnya arus dana dan posisi yang relatif masih bertahan," tulis para strategi tersebut, seraya menambahkan bahwa kondisi yang ada belum cukup ekstrem untuk mendukung skenario kapitulasi besar-besaran sebagaimana dilansir dari berita sumber. Mereka menyebut short squeeze yang terlokalisasi dan pelepasan posisi sebagai risiko jangka pendek yang lebih signifikan sebagaimana dilansir dari berita sumber.
Dapatkan wawasan pasar saham premium di InvestingPro — diskon 50%.
Di AS, aktivitas short yang kembali meningkat mengimbangi permintaan investor yang terbatas pekan lalu, catat Citi, dengan arus dana S&P 500 yang berbalik sedikit bearish. Posisi jangka panjang hanya sedikit di atas netral dan masih jauh di bawah level ekstrem bulan Juni.
Citi mencatat penurunan berkelanjutan dalam eksposur bruto, yang mengisyaratkan bahwa investor semakin tidak aktif menjelang data inflasi penting.
Kerugian yang belum direalisasi meningkat pada posisi long maupun short di S&P 500 dan Nasdaq, dengan sekitar separuh posisi di masing-masing indeks saat ini dalam kondisi merugi.
Para strategi menyebut saham berkapitalisasi kecil sebagai pengecualian yang mencolok, di mana konsentrasi eksposur long yang tinggi dan kerugian yang belum direalisasi yang besar meningkatkan risiko pelepasan posisi apabila pelemahan pasar berlanjut, dengan 93% posisi saat ini dalam kondisi merugi.
Di Eropa, arus ekuitas memburuk secara signifikan pekan lalu, terutama didorong oleh likuidasi posisi long di EuroStoxx dan penambahan short secara agresif di DAX.
Namun meski dinamika arus melemah, posisi agregat di EuroStoxx, FTSE, dan European Banks tetap relatif stabil berkat aktivitas investor yang saling mengimbangi, kata para strategi tersebut.
DAX menjadi yang paling menonjol, di mana basis short yang sangat besar telah terbentuk.
Konsentrasi besar posisi short di sana masih dalam kondisi merugi, dengan level masuk rata-rata yang secara signifikan berada di bawah harga saat ini, membuat pasar "rentan terhadap penutupan short kembali apabila hambatan ekonomi mereda," tulis para strategi tersebut sebagaimana dilansir dari berita sumber.
Di tempat lain, posisi Asia pada Nikkei dan KOSPI terus melemah seiring investor menambah posisi short dan mengurangi posisi long, dengan kedua pasar semakin dicirikan oleh posisi bearish yang satu arah.
Posisi Hang Seng dan China A50 tetap mendekati netral, meski arus dana berbeda arah, dengan Hang Seng menunjukkan tanda-tanda pelemahan kembali.
Citi juga menyoroti divergensi signifikan antara posisi KOSPI yang semakin banyak di-short dan eksposur Nasdaq yang lebih konstruktif, yang mengisyaratkan bahwa investor membedakan antara eksposur semikonduktor regional ketimbang mengekspresikan pandangan seragam terhadap tema AI yang lebih luas.