JAKARTA – Keraguan pasar di Wall Street terhadap besarnya pengeluaran kecerdasan buatan (AI) oleh Meta Platforms Inc (NASDAQ:META) kemungkinan mengabaikan parit kompetitif perusahaan yang terus melebar, sebagaimana diungkapkan oleh analis Morgan Stanley, Brian Nowak.
Dalam catatan riset terbaru, Nowak menegaskan kembali status Meta sebagai "top pick" dan menetapkan target harga $775, yang mencerminkan potensi kenaikan sekitar 30 persen dari harga saat ini.
Sentimen investor terhadap Meta masih tertinggal dibandingkan dengan perusahaan teknologi megacap lainnya akibat terbatasnya transparansi mengenai imbal hasil dari rencana belanja modal Meta yang diproyeksikan mencapai $380 miliar untuk periode 2027 hingga 2028.
Namun, Nowak berargumen bahwa empat penawaran produk baru yang sedang berkembang masing-masing berpotensi menyumbang $1 hingga $3 pada laba per saham perusahaan di tahun 2028, sekaligus memacu ekspansi kelipatan secara signifikan.
Katalis pertama berfokus pada potensi pencarian bernilai miliaran dolar yang terintegrasi di dalam Meta AI. Nowak memprediksi bahwa jika perangkat tersebut dapat mempertahankan 1 miliar pengguna dan melakukan monetisasi pada hanya 10 persen dari kueri harian, maka pendapatan tahunan yang dihasilkan dapat melampaui $10 miliar.
Secara bersamaan, Meta sedang mengoptimalkan aliran pendapatan bermargin tinggi dengan meluncurkan paket langganan berjenjang bagi 3,5 miliar pengguna aktif hariannya.
Menurut Nowak, adopsi sederhana saja di antara 50 juta kreator konten dan jutaan pengiklan dapat menghasilkan $7 miliar pendapatan tambahan serta menambah $2 pada laba per saham.
Di luar produk konsumen tersebut, mesin periklanan inti Meta terus merasakan dampak positif dari pembaruan pembelajaran mesin berbasis GPU.
Analis menegaskan bahwa setiap kenaikan 1 persen pada pendapatan iklan yang dimodelkan untuk 2028 akan menyuntikkan $3,5 miliar ke dalam bisnis serta meningkatkan laba per saham sebesar 2,5 persen.
Terakhir, Nowak menyoroti "jaring pengaman Neocloud" yang memberikan fleksibilitas berharga bagi Meta untuk menyewakan kapasitas komputasi yang tidak terpakai kepada klien perusahaan eksternal.
Jika Meta menyewakan hanya satu gigawatt dari kapasitas besarnya menggunakan tarif pasar standar, langkah ini dapat memperkuat arus kas bebas dan memberikan kenaikan minimum 8 persen pada laba di tahun 2028.
Meskipun pandangan jangka panjang Morgan Stanley tetap positif, kekhawatiran mengenai modal dalam jangka pendek terus menekan nilai ekuitas perusahaan teknologi ini. Saham Meta tercatat turun 15 persen selama setahun terakhir, jauh di bawah kenaikan indeks S&P 500 yang mencapai 23 persen pada periode yang sama.
Tekanan mendasar ini memuncak pada hari Jumat ketika saham perusahaan merosot 5,5 persen selama jam perdagangan normal. Aksi jual ini dipicu oleh laporan Financial Times yang menyebutkan bahwa induk Facebook tersebut sedang mempertimbangkan penerbitan saham besar-besaran guna membiayai pembangunan infrastruktur AI-nya.
Berdasarkan laporan tersebut, Meta secara aktif mengeksplorasi kemungkinan menjual puluhan miliar dolar saham baru untuk mendanai ambisi AI yang masif.
Pada valuasi saat ini, raksasa teknologi tersebut diperdagangkan dengan diskon 30 persen terhadap Google milik Alphabet Inc. berdasarkan estimasi laba konsensus, yang berada hampir dua standar deviasi di bawah rata-rata historisnya.